黄酒三大上市公司营收齐增

　　2016年对于黄酒行业是重要的一年，从目前三大上市公司的表现来看，主流企业、主流产品提价成功，营收、利润良性增长，并购磨合期正在缩短，这个行业正在逐步走出萎缩、下滑的泥潭，完成整合、调整过后的黄酒板块或将在2017年实现发力。

　　1—9月三大上市公司营收齐增长

　　黄酒龙头古越龙山的三季报显示，古越龙山2016年1-9月实现营业收入11.21亿元，同比增长16.83%，前三季度归属于上市公司股东的净利润9589万元，同比增长12.35%。值得注意的是，古越龙山前三季度的扣除非经常性损益的净利润达到8618万元，已然超过2015年全年公司扣除非经常性损益的净利润8562万元。由此可见，古越龙山的主业盈利能力处于明显回升趋势。

　　同时，另外两大黄酒具体会稽山和金枫酒业的第三季度报中也显示，在营收板块均有一定的增长。会稽山三季度报指出，今年1—9月，会稽山实现营收5.99亿元，同比增长7.85%;归属上市公司股东净利润7408万元，同比增长3.75%。金枫酒业今年1—9月实现营收7.53亿元，同比增长7.32%;归属上市公司股东净利润为5507万元，同比下降0.29%。

　　从黄酒三大上市公司第三季度报呈现的主要业绩指标来看，仅有金枫酒业的净利润略微有所下滑，其他两大公司的主要指标都呈增长势头，这是近几年黄酒板块在前三季度业绩报告中没有的现象。业绩的上升，说明黄酒板块在市场层面有一定的改观。

　　今年集体涨价为提升利润和信心

　　今年年初，在古越龙山带领下，整个黄酒行业掀起一波涨价潮。仅古越龙山一家，上半年就连续三次提价，提价幅度基本在5%—10%之间，提价的产品主要为古越龙山金三年和金五年两大系列产品，以及部分坛装和定制产品，涉及提价的产品为2.2亿元，约占公司2015年收入的45%。

　　古越龙山连续三次提价，它的老对手、老邻居会稽山也不甘示弱。今年5月26日晚间，会稽山发布关于其部分产品提价的公告。公告称会稽山根据目前市场情况和产品的供需状况，决定于2016年6月1日起上调部分产品的价格。紧接着，会稽山纯正5年、普通坛酒、东风系列黄酒及白酒提价，提价幅度为5%—20%之间，涉及提价的产品2015年的销售额为5.62亿元，占会稽山营收的61.4%。

　　此外，就在古越龙山和会稽山宣布提价后不久，排名黄酒行业前五的江苏沙洲优黄也宣布了核心产品提价，提价幅度为7%，而沙优在2015年的销售增长率在9%左右，全年经济效益在中国黄酒行业排在前两位。

　　利润低是黄酒行业的一大痼疾。年报显示，三大上市公司中去年销售净利率大致为古越龙山9%，会稽山12%，金枫酒业7.3%，这样的利润率显然无法支撑企业的发展需求。作为黄酒行业的龙头企业，古越龙山、会稽山都曾在2015年年报中表示，黄酒产品的升级趋势将更加明显，通过企业产品升级，黄酒行业已逐渐摆脱单纯依靠“以量取胜”的低发展模式，逐渐拓展追求高品质、高价格细分市场的高发展模式。

　　“两大企业提价，一是为了提高价格和，另外一个目的就是提振整个行业的信心。”绍兴黄酒一上市公司中层在采访中向记者表示。同时他还指出，今年白酒板块的名酒频频提价，如果古越龙山、会稽山等黄酒龙头企业仍无所作为，对整个黄酒行业的打击都是巨大的。这位中层表示，今年黄酒的市场环境比前几年要好，有提价的基本条件。江苏张家港酿酒有限公司(沙洲优黄)董事长黄庭明也表示，此轮提价有经济规律方面的原因，也有消费者方面的原因，黄酒价值逐步回归刺激了市场的发展，也提振了企业的信心。

　　并购磨合的阵痛正在减退

　　近年来，黄酒行业的集中度也在进一步提高，三大上市公司分别并购了一些知名度较高的中型企业。先是古越龙山全资收购了黄酒名牌女儿红，其次会稽山便收购了嘉善黄酒、乌毡帽和唐宋酒业，还一度跟绍兴第三大黄酒企业塔牌传出了并购绯闻。同时，上海滩的金枫酒业也不甘示弱，全资收购了浙江白塔何无锡振太黄酒企业，黄酒行业在近几年掀起了并购潮。

　　除三大上市公司大规模并购外，位列黄酒行业前五的沙洲优黄也计划进入并购大军。沙洲优黄董事长黄庭明在接受记者采访时表示：“未来黄酒行业的产能、品质会提高，优秀企业会健康增加。小企业将会萎缩，向规模企业集中。如果条件成熟，(沙优)会考虑尝试并购，但没考虑过被并购。”

　　无论是黄酒企业还是白酒企业，并购之后都有一个调整、磨合的阵痛期，如会稽山定增募资收购的浙江唐宋绍兴酒有限公司在2015年实现净利-961.51万元。其原因是2015年度因未完成重组事项，受到财务费用水平较高，业务转型升级等短期困难因素制约，对生产经营产生一定影响，但目前这些情况都在逐渐好转。

　　记者了解到，去年绍兴女儿红实现营收3.4亿元，净利润2270万元，分别占古越龙山销售规模的近1/3，净利润的1/5，为古越龙山做大功不可没。而会稽山方面有关负责人曾表示，去年两家拟并购企业共计实现营业收入2亿元，实现净利润3000万元，这对会稽山的业绩是一大重要助力剂。有资料显示，2015年被金枫酒业并购的无锡振太当年就为金枫酒业贡献了近亿元的营业收入和1500多万元的净利润，而浙江白塔也为金枫酒业增加了5000多万元的收入。这些业绩的取得，说明三大上市公司旗下的并购企业与母公司之间的磨合期正在缩短，未来的融入速度正在加快。