碰杯金种子，白酒“凶猛”华润系来临？

　　2月16日，在连续入股汾酒、控股景芝后，华润又再次斥巨资“碰杯”金种子，拟受让控股股东49%股权。为什么是金种子?作风一贯彪悍的“华润系”，如此青睐白酒，到底意欲何为?

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　　华润第三杯，金种子!

　　2月16日，记者获悉，金种子酒发布公告称，公司收到公司控股股东——安徽金种子集团有限公司的通知，为推动国有企业深化改革和高质量发展需要，公司控股股东金种子集团之股东阜阳投资发展集团有限公司(以下简称“阜阳投发”)以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润(集团)有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司(以下简称“华润战投”)。

　　阜阳投发与华润战投于2022年2月16日签署了《关于安徽金种子集团有限公司之股权转让协议》。本次交易后，控股股东引入重要战略股东，双方进行长期合资合作。公司实际控制人仍为阜阳市。

　　公告发布后，今日金种子酒开盘一字涨停，封单超107万手，报收17.33元/股，华润在资本市场的号召力可见一斑。

　　值得一提的是，金种子酒于昨日下午也上演了涨停封板。金种子酒否认华润入股消息提前外泄，但实际上，市场对于华润入局金种子早有风声。尤其在去年的9到11月，金种子酒上演了2个月股价上涨50%以上。2021年11月22日，金种子控股人阜阳代表，阜阳孙正东、刘玉杰、市会主任胡明莹一行与华润集团深圳的合作会谈，更被视为金种子与华润携手的落地。

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　　凶猛的“华润系”?

　　从联合行到世界500强，今年85岁的华润，作为一家拥有红色背景的央企，手握啤酒、燃气、商业地产和医疗等多项“国计民生”行业实体业务。据公开资料显示，华润(集团)有限公司旗下6大领域25个业务单元，共有近2000家实体企业，2021年营收7692亿元，总资产近2万亿的华润帝国已经崛起。

　　对于酒行业和消费者来说，华润更为出名的当数华润啤酒。从华润创业1993年涉足啤酒行业，到2008年超越百威成为全球，只用了15年的华润啤酒携雪花，在中国各区域市场跑马圈地，上演了一场“收购兼并or价格战消灭对手”的高效扩张史。

　　伴随着“雪花漫天”，以“价格战”打死区域啤酒的华润，2017年市场销售份额占到约27%，与青啤、百威“三足鼎立”，稳坐市场头把交椅。随着啤酒市场份额的恒定，寻求更高盈利的华润，一方面收购喜力中国，啤酒高端化，另一方面将目光瞄准了迎来了扩容发展期的高*白酒品类，2018年借老四大名酒汾酒混改，华润以战投身份成为汾酒第二大股东，切开了白酒领域的口子。

　　首次白酒投资就给华润带来了巨大收益，根据山西汾酒最新市值，三年前的51.6亿元已经超过了385亿。同时，双方的管理团队交融，也为华润培养了一批以现任华润酒业控股白酒业务的高管杨翔为代表的白酒业务核心骨干，从实战深度学习白酒的运营经验和模式。

　　此后的几年时间里，尝到甜头的华润，开始加大对白酒业务的拓展，其中就包括参与沱牌舍得的股权竞买，接触全国各地区域知名白酒品牌，以及2021年成功收购山东景芝，“先业务后资本”开始从业务层面，开启华润对酒业的渠道网络和品牌营销的双赋能。

　　不同于啤酒行业的“疯狂并购”，以资本对全国主流啤酒企业进行战略整合，成为中国大陆啤酒集团。华润在白酒方面更为谨慎，选择有明显价值差异化的较优质品牌进行长线深入布局。

　　此前在进行2021年酒业资本并购时，业内纷纷猜测，华润将进一步强化白酒布局，围绕“省酒龙头”，以及川黔产区等酒企持续展开并购，构建华润白酒帝国版图。显然，今年开年的徽酒名企金种子，则成为这一战略的最新战果。

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　　资本加持，金种子迎来复兴?

　　作为徽酒“四朵金花”之一，金种子酒始建于1949年，其前身为阜阳县酒厂，手握“金种子”“醉三秋”“种子”“和泰”“颍州”等五大白酒品牌。1998年在上交所上市，是中国第八家、安徽第二家白酒上市公司。

　　此前凭借渠道战和品牌优势，金种子在安徽市场与古井贡、口子窖、迎驾贡旗鼓相当，其“金种子?传天下”更是响彻全国，是具有全国影响力的名酒品牌，在2012年金种子销售达到高峰，取得了20亿元的规模。

　　但从近些年业绩来看，金种子酒的销售日渐艰难，由于公司未能适应消费升级趋势，对自身产品结构调整与价格管理，次高端产品销售占比较低，使其近4年有3年扣非净*为负数，其中2020年亏损1.14亿元。为此，金种子酒业启动了大兼香品类品牌战略，以“柔和”+“馥合香”的强势组合，打造消费者高端、次高端识别符号。

　　对于华润的入局，有业内人士表示，金种子本身具有系统性优势，在资本的加持下，或将有效助力金种子酒升级发展。中国食品产业分析师朱丹蓬也表示，华润集团作为特大型央企，在资源、政策红利等方面有着天然优势，此次双方合作对金种子酒是重大利好。