供应充足的2020年份会改变勃艮第酒涨价的“魔咒”吗？

　　在过去的一年里，勃艮第挑战了波尔多在精品葡萄酒市场的主导地位。几年来，勃艮第在价格方面一直表现出色，进入2022年，它在交易份额中也占据了主导地位，占比为28.8%，高于波尔多的25.7%。

　　但勃艮第在二级市场上的积极表现因产量问题而变得复杂。供应充足的2020年份能否满足看似永无止境的市场需求?勃艮第酒是否会停下价格上涨的脚步?

　　1、2020年份能缓解供应紧张吗?

       2020年份勃艮第无论红葡萄酒还是白葡萄酒，都被认为是高品质的。勃艮第酒专家Jasper Morris MW的品酒报告显示，这是自2015年以来个红葡萄酒和白葡萄酒同样强劲的年份，纯净度、强劲度、密集度、成熟度和酸度都非常不错。根据Jancis Robinson MW的说法，2020年份总体而言“非常成功，红白葡萄酒都表现成熟和新鲜”。

　　尽管从表面上看，2020年份的产量恢复了正常，但具体情况非常微妙。首先，它在产量低的2019年份和产量极低的2021年份之间受到挤压——后者是极具挑战性的一年，产量减半。

　　Jasper Morris MW表示，2020年份对于许多种植商来说，“红葡萄酒的产量与2019年大致相当或更少”。在夜丘(Cote de Nuits)的部分地区，2020和2021年份都“减少一半左右”。在伯恩丘(Cote de Beaune)，2020年份的产量高于2021年，但仍然非常低。另一方面，2020年份白葡萄酒产量弥补了红葡萄酒的不足。白葡萄酒的产量略低于允许的最高产量，为4千升/公顷～4.5千升/公顷。“不必担心数量过多，除了白葡萄酒，他们在2021年几乎没有酿造其他葡萄酒。”他继续说道。稀缺性是勃艮第价格飙升的主要驱动因素，今年的担忧有所减少，但未来的短缺正在逼近。一些酒庄正在向酒商和进口商发放全部配额，以弥补即将到来的短缺。与此同时，尽管价格在过去一年仍然继续上涨，但行业报告称，全球市场的购买欲望似乎永不满足，导致收藏家的分配减少。

　　2、勃艮第酒价格没有上限? 

        随着价格继续上涨，许多人质疑勃艮第买家是否会最终退出。尽管酒商和客户表达了对定价的担忧，但Morris认为，持续库存不足是勃艮第似乎总能找到市场的一个迹象，无论老年份还是新年份。而在国际买家的推动下，高端葡萄酒价格上涨的幅度会更高。“勃艮第的二级市场在2021年蓬勃发展，交易水平创下了新高，并且在整个市场中的份额达到了有史以来的最高水平。蓝筹品牌继续受到广泛关注，虽然买家的兴趣扩大到包括新的酒庄和产区，这一趋势可能会在2022年继续。”Liv-ex销售总监Anthony Maxwell说。2020年份勃艮第葡萄酒上市正值二级市场的繁荣时期。勃艮第葡萄酒的需求和交易活动处于历史最高水平，价格上涨速度比以往任何时候都快。仅在过去一年，追踪交易量勃艮第品牌表现的勃艮第150指数就上涨了31%。

　　该指数的表现优于主要股指，包括标准普尔500指数(23.0%)、道琼斯工业指数(16.5%)和富时100指数(8.8%)，证明勃艮第葡萄酒在2021年比大多数股票更适合投资。

　　勃艮第是长期以来的赢家。自勃艮第150指数于2003年创建以来，其回报几乎是行业基准的佳酿100指数的两倍。

　　2021年，勃艮第150指数超过了2018年11月的峰值(599.99)，年底达到了707.49的新水平。在美国关税、英国退欧的不确定性和新冠疫情在2019/2020年导致其增长减缓之后，它的反弹势头比以往任何时候都强。勃艮第在2021年的表现优于大多数其他地区。勃艮第150指数是表现第二好的佳酿1000(Liv-ex 1000)分指数，仅次于香槟50指数(41.5%)。

　　自2022年初以来，勃艮直是交易价值最高的地区(28.8%)，超过了历史最悠久的二级市场参与者波尔多(25.7%)。

　　2021年，勃艮第在整个市场的交易份额(按价值计算)创下22%的新高(2019年之前的最高份额为19.7%)。

　　在一些市场，它的主导地位更加明显。例如在英国，勃艮第2021年成为交易量的精品葡萄酒产区，占总交易量的31.5%，而波尔多则为28.1%。

　　虽然英国仍然是勃艮第的主要市场，占其交易价值的一半，但勃艮第也受益于2021年更广泛的国际声誉，重新受到亚洲的关注。然而，更具影响力的是美国贸易关税的取消，该关税于2021年3月暂停，并于6月正式取消。美国买家急于补充大量欧洲经典葡萄酒的供应，美国在勃艮第的购买份额从2020年的15.1%上升到2021年的25.5%。

　　3、多元化能否解决勃艮第的定价泡沫?

        市场购买需求不仅体现在高端葡萄酒上，2021年，勃艮第葡萄酒交易酒款数量同比增长36.8%。

　　勃艮第是2021年葡萄酒交易数量最多的地区，总计达4,084款。

　　勃艮第市场正在经历大规模扩张，因为注重价格的买家在该地区的各产区中寻求超值酒款。勃艮第葡萄酒吸引二级市场创纪录的酒款数量也证明了买家的探索意愿。他们没有转移到其他黑比诺产区，而是将注意力转向勃艮第不太知名的产区和酒庄。2021年，来自73个勃艮第AOC产区的葡萄酒在Liv-ex平台上交易，这些地区的交易占比发生了变化。例如，在2020年，12个勃艮第AOC产区的交易份额占勃艮第交易总额的3%以上;2021年，16个产区所占份额超过3%。勃艮第交易额的酒庄也发生了明显变化。2020年交易额最高的是罗曼尼—康帝(Romanée-Conti，占8.3%);其次是香贝丹(Chambertin，占6.0%)、沃恩—罗曼尼(Vosne-Romanée，占5.8%)。2021年，沃恩—罗曼尼位居榜首(6.0%)，其次是罗曼尼—康帝(5.9%)和香贝丹(5.9%)。

　　然而值得注意的是，尽管一些AOC葡萄酒在勃艮第整体交易中的份额有所下降，但由于该地区二级市场的扩大，它们在2021年的交易额仍高于2020年。例如，罗曼尼—康帝在勃艮第交易额的占比从8.3%下降至5.9%，但2021年的总交易额仍高于2020年。与此同时，过去在二级市场上不太突出的酒庄占到了去年交易总额的1/3。酒评人士指出，以前被低估的区域质量越来越令人印象深刻。正如Neal Martin在他的最新报告中所指出的，“忘记特级园>园>乡村园>地区级的概念，它只是潜在质量的框架。但是等级之间存在流动性，比如一级庄品质可以超越特级庄。”2021年，来自166家勃艮第酒庄的葡萄酒在Liv-ex平台上交易，2020年为156家，2015年为78家。

　　4、继续上涨会停止吗?

       勃艮第的价格上涨并没有让买家却步，而是带来了更大的多样性和更强劲的市场。在去年强劲表现的基础上，或许受到当前年份好评的刺激，勃艮第在2022年最初几周的价格表现、葡萄酒交易数量和交易份额方面已成为表现的精品葡萄酒产区。这是一个巨大的飞跃，考虑到十年前它仅占市场价值的2.3%。那时，交易几乎完全集中在罗曼尼—康帝和勒弗莱酒庄(Domaine Leflaive)。而今天，有166个酒庄正在享受活跃和持续的需求。

　　2020年份葡萄酒销售强劲，但供应短缺仍然是主要问题。一级庄和特级庄的分配紧张意味着渴望勃艮第的买家如果希望在酒窖中储存该地区的葡萄酒，就必须继续他们的探索之旅，进入不同的产区。

　　勃艮第的市场既令人兴奋，又充满不确定性。随着2021年份的发布，预计全球持续性需求和一系列小年份导致的供应持续紧缩将更加明显。“勃艮第悖论(Burgundian paradox)”表明，葡萄酒越难买到，价格上涨越多，需求似乎就越大。但不一定全面。价格越高，买家越少。一个特定的酒庄或产区价格变得更高，买家就会越多地在勃艮第其他区域寻找可行的替代品，从而推动其在二级市场的增长。如果这是任何其他地区，买家肯定会转移到其他地区来补充黑比诺或霞多丽。但勃艮第的魅力令人信服，随着酿酒师继续提供卓越的葡萄酒并在不同产区创造新的“甜蜜点”，他们会不断给收藏家带来回归的理由，需求和价格的继续上涨也就不会中止。