聚焦泸州老窖年度股东大会：内卷、千元竞争格局、重回前三

　　6月29日，泸州老窖召开了2021年年度股东大会，为配合新冠肺炎疫情防控工作，今年的股东大会采取线上方式召开。

　　会上，对于投资者关注的行业内卷、千元价格带竞争格局、低度国窖1573等问题，泸州老窖方面进行了逐一解答。同时，泸州老窖方面也再一次提到将坚定重回“行业前三”目标。

　　当前，白酒行业进入存量竞争时代，行业集中度不断集中。此次股东大会上，有投资者提到，行业内卷越来越严重，泸州老窖将如何保持国窖1573处在行业增长前列?

　　对此，泸州老窖方面表示，行业的内卷是越来越小，绝不是越来越大。一方面，从近期举办的第十一届中国白酒T8峰会便可看出，头部酒企之间的交流和沟通已经越来越顺畅，而且目前是大家共同在开发市场。另一方面，在国窖1573快速增长的过程中，茅台1935、五粮液动销也很好。所以，目前市场仍然还在不断壮大。

　　而谈及千元价格带竞争格局问题时，泸州老窖方面则指出，酒企共同做大千元价格带是一件好事，短期内不会对公司造成什么问题，各自的策略和速度决定了市场份额。“目前为止，国窖1573和普五的成交价基本都已经超过千元，且比较稳定，只有少数地区零售价格低于1000元，泸州老窖和五粮液之间是在携手共进。”泸州老窖总经理林锋如是说道。

　　关于低度国窖1573是否拉低国窖1573品牌价值问题，泸州老窖方面也做了说明。在高、低度国窖1573比例方面，38度低度占比在加大，尤其是华东地区速度明显加快，不过目前占比还没有超过50%。“华北消费者说‘高茅台、低国窖’，说明低度国窖并没有影响国窖1573的品牌含金量。”

　　民生证券在5月底研报中也曾指出，2022年低度国窖1573主销区华北市场有望维持较快增长，高度国窖1573大本营西南市场有望保持稳健增长。国窖呈现全国化品牌、区域化强势特点，薄弱市场提升空间仍大，预计国窖将持续东进南下，持续突破华东、华南等市场。

　　另外，此次股东大会上，泸州老窖方面再次提到将坚定重回“行业前三”目标。“通过十三五期间和2021年开展的扎实工作，泸州老窖已经具备了赶超跨越、突破发展的良好基础。2022年，公司要围绕‘三个加快’，加快销售规模、管理效能和贡献能力的突破，聚集起冲刺前三的强大势能。”泸州老窖董事长刘淼这样说道。

　　值得一提的是，在今年5月13日举行的泸州老窖2021年度业绩说明会上，刘淼也提到了这一点。彼时，刘淼明确表示，在白酒行业加快向品牌集中、向品质集中、向头部企业集中的进程中，公司已具备了守土开疆、前三的实力。

　　众所周知，贵州茅台、五粮液长期稳居白酒行业前二宝座，并且至今没有任何竞争对手能够与之匹敌。因此，其他白酒名企将竞逐目标锁定在行业第三的位置，特别是“行业老三”洋河近几年发展相对缓慢，让其他白酒名企有了可以超越洋河的底气和信心，泸州老窖就是其中的代表酒企。

　　2021年洋河和泸州老窖营收分别为253.5亿和206.42亿，净*分别为75.08亿和79.56亿。可以看出，二者在营收规模上相差47亿，此前的2018年这一差距为111亿。显然，在面对近年来市场不确定因素冲击下，泸州老窖抗压能力相对更强，同时泸州老窖的盈利能力也相对更好，去年其净*已超越洋河。

　　不过，从今年季度业绩表现来看，泸州老窖和洋河的发展走势则发生了转变。2022年1-3月洋河营收为130.26亿，净*为49.85亿。同期，泸州老窖营收约63.12亿，净*约28.76亿。对比上述数据不难发现，不管是营收还是净*，今年季度泸州老窖均落后于洋河。其中，营收相差70亿，净*相差21亿。这表明泸州老窖与洋河在营收上的差距呈现拉大之势，同时净*在去年反超洋河后，泸州老窖今年季度再一次落后洋河。

　　与此同时，汾酒营收、净利在今年季度也全面反超了泸州老窖。数据显示，2022年1-3月汾酒实现营收105.3亿，实现*37.1亿。对比一下可以看出，今年季度，汾酒营收上超过泸州老窖42亿，净*高出泸州老窖8亿。

　　可见，泸州老窖非但未超越洋河，同时也被汾酒“双杀”，这势必为泸州老窖重回行业前三目标带来更大的竞争压力。“重回行业前三，让品牌价值和营收体量回归中国名酒地位”是泸州老窖“十四五”的规划目标。届时，泸州老窖能否达成所愿，拭目以待!