资本疯狂涌入，白酒行业再度迎来扩容大潮，谁是业界的下一个IPO？

　　2022年，白酒业能否斩获一个行业的IPO?白酒行业一定会诞生第20家上市公司，谁将率先第20家上市酒企也成为一大看点。

　　从19家上市白酒企业在各省的分布来看，四川、安徽各4家，江苏、甘肃各2家，贵州、新疆、青海、河北、北京、山西、湖南各1家。

　　自1994年山西的汾酒成为国内个上市的白酒企业，到2016年金徽酒登陆A股市场的五年期间，国内白酒上市企业已达19家。自1994年山西的汾酒成为国内个上市的白酒企业，到2016年金徽酒登陆A股市场后的五年期间，再无白酒企业挂牌上市。

　　而如今白酒市场风云涌动，在资本疯狂涌入的同时，白酒行业再度迎来扩容大潮。

　　猜想：2022年能否诞生出首个白酒业IPO，第20家跻身主板成功敲钟的酒企会花落谁家?

　　从纽交所、纳斯达克，到港交所，再到内地的A股、创业板，上市成为大树企业追求的方向。成为一家公众性的上市公司，可以通过证券市场进行筹资，利于公司的迅速发展。

　　关注一

　　白酒行业发展现状

　　1.白酒产量

　　白酒是中国酒类的统称，又称烧酒、老白干、烧刀子等。随着经济增速放缓、国家限制“三公”消费、禁酒令等因素的影响下，白酒行业产量总体呈现平稳下降趋势。我国白酒产量从2017年的1198.1万千升下降至2020年的740.7万千升。最新数据显示，2021年我国白酒产量累计达715.6万千升，同比下降0.6%。预计2022年我国白酒产量将降至689.3万千升。

　　2.白酒企业数量

　　白酒行业属于完全竞争性行业，行业的市场化程度高，市场竞争激烈。近年来，白酒规上企业呈现减少的趋势。数据显示，我国规上白酒企业已由2017年的1593家降至2019年的1098家，2020年受疫情冲击，白酒消费场景被阻断，白酒规上企业降至1040家，同比减少58家，连续呈现下降趋势。在一定程度上显示出中国白酒市场日益明晰的集中化趋势，预计2022年我国规上白酒企业降至997家。

　　3.白酒经营情况

　　2020年我国规模以上白酒企业完成销售收入5836.39亿元，同比增长4.61%;实现*总额1585.41亿元，同比增长13.35%。预计2021年我国规模以上白酒企业将完成销售收入5572.63亿元，同比下降5.5%;实现*总额1775.22亿元，同比增长16.3%。2022年我国规模以上白酒企业将完成销售收入5377.85亿元，实现*总额1996.36亿元。

　　4.白酒行业竞争格局

　　新冠疫情发生前，次高端及以上的酒企享受挤压式增长红利的逻辑已有迹象，高端酒赛道内龙头集中的格局已是定论，而疫情所带来的新变化是次高端板块内部的分化。

　　从销售收入来看，我国白酒行业市场集中度较高，CR3为61.7%，CR5为74.6%，其中贵州茅台市占率，占比达26.3%。其次，五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒的占比分别19.8%、15.6%、8.2%和4.7%。

　　5.白酒专利申请数量

　　随着白酒行业的发展，推动行业内白酒酿造保存专利技术不断创新，白酒专利每年专利申请数量整体呈现先下降后上升的趋势。数据显示，2017-2019年我国白酒相关专利申请数量出现下降，2017年我国白酒相关专利4414项，2019年降至2401项。2020年我国白酒相关专利申请数量开始恢复增长，达2410项。白酒专利技术的推陈出新，不断提高我国白酒的品质。最新数据显示，2021年我国白酒相关专利达2680项。

　　关注二

　　白酒板块谁在玩IPO?

　　中国食品报中国酒周刊梳理统计，目前已对外公布资本市场规划，包括IPO排队、备案、进入辅导期、借壳等形式，以及提出在未来几年上市目标的酒企总数量已超过30家。

　　不难发现，在闯关IPO前线的企业名单中不乏西凤集团、国台酒业、郎酒股份、百川名品、江小白、肆拾玖坊、酒仙网等名酒企业与渠道大商。

　　酒企纷纷提出并推进A股上市计划，宣布启动IPO程序，30余家待上市酒企扎堆出现，注册制背景下，其上市蓝图与走近现实还有多远?

　　目前，川酒“六朵金花”中的五粮液、泸州老窖、水井坊、舍得酒业均已在A股上市，在“六朵金花”中的郎酒和剑南春尚未登陆资本市场，两大品牌IPO之路备受外界关注。

　　2007年是郎酒首次开启上市计划，2009年被列入四川省金融办重点上市培育批企业名单中。2011年是郎酒的高光时刻，不仅销售额突破百亿大关，还一举挤进了全国一线头部酒企。2020年郎酒实现营收93.37亿元，“一树三花”很抢眼也很耀眼。今年郎酒再度起航在上市路上，照这个形势来看，郎酒依然是酱香酒第二股最有力争夺者。

　　如果进展顺利，郎酒股份将成为四川第5家上市酒企，也是中国第20家白酒上市企业。

　　曾风靡一时的“茅五剑”中的剑南春，是我国高端白酒之一，如今屈居二线阵容。但即便如此，剑南春在目前未上市的白酒企业中营收最高。

　　2021年1至10月，剑南春集团实现工业总产值170.88亿元，同比增长38.18%，其指标在前10个月已超过2020年全年水平。其中核心单品 “水晶剑”的销售额仅低于飞天茅台和五粮液普五，实力强劲。另外，剑南春3万吨原酒扩能项目正如火如荼建设中。有人戏称剑南春，在市场声量不大，却在背后“闷着”数钱。

　　值得注意的是，剑南春集团公司高层表示，剑南春的发展目标是，到2025年集团营业收入达到200亿元，力争向300亿元迈进。

　　对意欲重返“茅五剑”阵营的剑南春而言，体制的混乱和历史遗留问题阻碍了其上市只能停留在计划阶段，有想法还得等新的剑南春经营班子出现。

　　在梳理川酒板块中可见，川酒集团于2019年披露上市计划，启动股改，吸纳核心酒商入股。叙府、小角楼、沈酒集团也列出上市目标，而三溪、仙潭、玉蝉、戎春酒业等也进入后备名单。

　　其实，不仅川酒板块上市规划较多，其他区域酒企中的种子选手也在暗自发力。

　　值得关注的是，白酒界曾评选出“中国四大名酒”西凤酒筹谋上市已经十余年，也曾在白酒圈中激起过千层浪花，虽然如今的口碑远远比不上其余三家，但目前的年销售额仍然可观，维持在60亿以上。

　　目前西凤酒3万方储酒罐工程、3万吨制曲技改工程、3万吨制酒车间工程和仿古一条街项目的产能扩张与计划，意味着西凤酒百亿目标的实现有了进一步。其实力自然不容小觑，冲击上市也不是没有可能。

　　同样，连云港市从2018年便将汤沟列入上市后备重点企业之、江小白经过连续增资扩股，注册资本从1579.5792万元增至1.7134亿元，增资的目的以便在于计划上市。如酒便利、赊店老酒、固始双板桥酒业酒类企业入选河南省定重点上市后备企业名单、内蒙古巴彦淖尔市拟重点培育河套酒业上市挂牌、庄臣酿酒被列入了2020年度福建省重点上市后备企业名单。

　　关注三

　　贵州成为上市声量的区域

　　2月16日，贵州省新闻办召开新闻发布会透露，2021年贵州省出台《贵州省推进企业上市高质量发展三年行动方案》，着力提高上市公司质量，加快建设贵州省多层次资本市场，力争到2023年末，全省新增境内外上市公司15家以上。其中特别提到，到2025年贵州白酒产量计划达到60万千升，白酒产业产值计划达到2500亿元。

　　值得关注的是，除了通过扶持酒企上市推动产业发展，2022年以来，贵州省相关部门多次在文件和政策中提到省内白酒产业未来的发展方向，一方面发挥贵州茅台领航优势，打造贵州酱酒品牌梯队，另一方面发挥赤水河流域酱香型白酒原产地和主产区优势，做好生态保护工作。

　　显然，贵州重点推进地方企业上市，酒企上市被看重，而白酒企业自然是扶持重点。

　　尽管酱酒第二股的“靴子”迟迟未落地，但黔酒军团先后杀入上市赛道已呈不可阻挡之势，相较于其他产区，其规模与声势成为上市呼声最高的产区之一。

　　在去年8月，贵州省地方金融监督管理局发布“2021年贵州省上市挂牌后备企业资源库名单”，其中国台、习酒、珍酒、贵州醇、金沙、夜郎古、小糊涂仙、鸭溪酒业、酱香酒业、岩博酒业、圣窖酒业、金沙安底斗酒酒业等12家酒企入选。今年上市候选阵容再添董酒、金酱、肆拾玖坊等酒企纳入上市挂牌后备企业资源库，无疑助推黔酒集体奔向资本市场的速度。

　　从贵州“十四五纲要”来看，明确表示要做大做强茅台集团，力争把茅台集团打造成为贵州省内“世界500强”企业、万亿级世界企业。还要以“百亿产值、千亿市值”为目标，培植提升习酒、国台、金沙、珍酒、董酒等一批在全国具有较强影响力骨干企业，培育一批、区域级知名酒企，并加快推动企业上市。

　　显然，茅台之下黔酒上市风起，黔酒上市步伐加速，正如贵州省的支持力度，建设以茅台酒为的贵州酱香白酒品牌舰队，扩大直接融资规模，实施企业上市高质量发展三年行动，2022年力争有5家企业上市。

　　在业内人士看来，酱酒下半场将是品牌集中化和资本市场的竞争。如正一堂战略咨询机构董事长杨光判断，五年后酱酒行业将会出现“众星捧月”的格局，除茅台将达到2000亿规模外，还会出现少数200亿规模的酱酒，多个100亿规模的酱酒品牌，以及众多50亿级别的酱酒企业。

　　“酱酒是重资产投资，投资大，周期长，上市是企业获取资金、扩大规模的重要途径。”观峰咨询机构董事长杨永华认为，没有五年的准备难以上市，直接IPO难成。黔酒的上市之路并非坦途，股权结构、治理结构、财务结构等一直是传统领域的酱酒企业的短板，而监管部门对酒企IPO一直把关比较严格，光是股权和财务结构，都足以将很多酒企挡在门外。

　　白酒行业专家认为，在这12家后备上市酒企中，若要成功上市，不仅要实现品质发力，也要着重强调品牌发力，提升各方综合实力，才能在激烈的竞争环境中稳步迈向上市，助力酒业及经济迅猛发展。