十年成败 资本大佬的“西北酒局”

　　2021年胡润百富榜上，复星集团郭广昌以595亿元的财富排名91位，华泽集团吴向东以210亿元的身家排名321位，亚特集团李明则以50亿元排名第1399位。

　　复星、亚特均为投资多元的大型平台，华泽则致力于深耕酒业。郭广昌、吴向东、李明这三个资本大佬之间，在此前曾产生微妙的交集，都涉足“酿酒”。

　　让他们产生投资冲动的项目，均为扎根西北的二线区域名酒企业。一个是居于秦岭北麓、陕西省内的太白酒，一个是位于秦岭腹地、甘肃陇南的金徽酒。

　　即便是获得资本大佬的垂青和操作，在兜兜转转十多年之后，这两个一山之隔的区域名酒如今却命途迥异。

　　同为资本涉酒却成败殊途，是什么样的“做酒逻辑”导致了这样的结果?

　　01、先后牵手名酒，走势高低皆不同

　　出陕西省会西安，一路西行100公里，秦岭主峰太白山下的眉县金渠镇，即为太白酒厂所在地;从太白酒厂继续西行至宝鸡，再向南进入秦岭腹地100多公里，到达陇南徽县伏家镇，即为金徽酒厂所在地。

　　两家酒企之间相距200多公里，隔秦岭而相望。

　　太白酒的商标注册于民国时代，正式建厂于1956年;金徽酒的前身国营徽县酒厂，则建立于1951年。

　　在陕西市场，太白酒一度与西凤酒双峰并峙，品牌影响力极大。而金徽酒厂同样誉满甘肃。然而，在进入21世纪后，两个老牌名酒企业或陷入发展瓶颈，或遭遇困境。

　　这两家酒企很快都被纳入资本的视野。

　　2004年，金徽酒厂政策性破产。2006年，李明掌控的亚特集团取得金徽酒企业股权，并派驻新的经营管理团队。

　　亚特为立足甘肃的本土企业集团，最开始以矿业出名，其后涉足诸多投资领域，业务范围逐渐扩张到全国多个省市。

　　亚特集团董事长李明，在2019年入列“胡润百富榜”，与其并列榜单之中的甘肃省籍富豪，还有SOHO地产的潘石屹，天士力制药的闫希军——后者同样投资酒业，塑造了“国台”这个在酱香领域叱咤风云的品牌。

　　甘肃富豪的投资喜好或许一致，在闫希军投建“国台”7年后，李明将本省酒企金徽酒厂纳入囊中。

　　金徽酒被亚特收购3年之后，发展状态尚可的太白酒则被华泽集团的实控人吴向东看中，收归旗下。

　　彼时，太白酒业年营收尚有数亿元之巨，但由于其在2006年推出的高端产品“大手笔”出师不利，品牌高端化战略受阻，与西凤酒的差距逐渐拉大，发展陷入瓶颈。

　　在这种情形下，引入资本重塑品牌似乎成为一条理想的发展之路。而彼时正在竭力扩张酒业版图的华泽集团也正有意布局西北。

　　华泽的实控人吴向东以金六福品牌而叱咤酒业，2000年后走上“以并购谋发展”的快速增长之路。据统计，2001～2009年间，其先后收购或创建了云南香格里拉酒业、湖南湘窖酒业、安徽临水酒业、黑龙江省玉泉酒业、江西李渡酒业、贵州珍酒等多家酒企。

　　正因为构建了无比庞大的集生产、零售(华致酒行)、投资于一体的酒业帝国，吴向东被业界称之为“酒业教父”。

　　据称，吴向东最初为华泽构建的战略蓝图，是将其逐步打造为一个控股公司的平台，进而实现旗下板块逐一分拆上市的目标。

　　当时其布下的酒业版图从南到北，但是唯独欠缺西北。

　　2009年，太白酒业与华泽集团旗下金六福借助增资扩股事宜牵手合作，后者以9498万元，持有太白酒业公司股份2541万股，占比51%，太白酒职工股东方面持股49%。

　　金徽酒与太白酒，两者被资本改造的时间相差只有3年，但是很快，两者就呈现了截然不同的发展状态。

　　2009年控股时，华泽对太白酒业发展前景信心满满，计划在2012年实现销售收入5亿元。

　　在外界看来，这个发展计划的底气很足——太白酒2007年业绩高峰时营收可达3.7亿元;2008年即便销售收入有所下滑，也仍超过3亿元。

　　收购后，华泽与太白酒业原来的团队之间磨合问题频出，在市场层面也未有起色。

　　2011年底，华致酒行连锁管理股份有限公司招股说明书披露，2009年度太白酒业销售收入为1.51亿元，2010年为1.53亿，比之2008年的状况下滑严重。

　　至2014年，太白酒业销售收入已不足1亿元，净*也出现亏损。

　　吴向东此后曾向外界表示，这几年，华泽集团与太白酒业当地的股东在管理方面仍有分歧，华泽方面的一些做法很难落到实处，形成掣肘。这导致双方在管理和企业文化等方面的磨合期较长，成本太高，以致错过的时间窗口。

　　无论如何，太白酒在华泽并购后一直处在萎缩状态。据了解，此后数年，其营业额一直在亿元左右徘徊，甚至于有说法称其营收不足期的十分之一。

　　被省内资本并购的金徽酒，则呈现出截然不同的发展面貌。

　　从2006年开始，金徽酒的营收一直呈稳步上升态势。2007年，金徽酒销售突破亿元;到了2015年，其营收达到11亿元，同比增幅超过两位数。

　　2016年3月，金徽酒成功上市，成为国内第19家、西北地区第4家上市酒企。

　　2016年报显示，金徽酒当年实现营业总收入12.77亿元，同比增长8.02%;实现净*2.22亿元，同比增长33.81%。

　　此后，金徽酒的营收与净利呈现逐年递增趋势，发展步态非常稳健，其市场覆盖范围也从甘肃逐步扩大到新疆、宁夏、陕西等“大西北”市场。

　　两个西北名酒的差距越来越大，2006年～2016年，金徽酒的营收体量从8000多万元上升到12.77亿元，完成了从并购到上市的跨越;太白酒则从2008年的3亿元，到2016年下降到不足1亿元。同样历史悠久，一个建厂于1951年，一个建厂于1956年;

　　同样被资本所看中，被并购的时间都在2010年前，仅相差3年;同样拥有较为稳固的基本盘，一个雄踞陇南，拥有甘肃市场，一个居于宝鸡，在陕西颇负盛名。

　　那为何仅仅数年之间，两者的发展态势就有天壤之别?这中间到底发生了什么?

　　02、华泽厚此薄彼?亚特稳健如一?

　　资本方在将标的纳入手中后，投入的多寡或许已经决定了其走向的不同。

　　华泽以9000多万元收购了太白酒业51%股权后，其负责人曾承诺，会投入3亿元用于提振太白酒业。

　　2016年，华泽预备出售太白酒业时，吴向东对外透露："对于太白酒业，华泽可谓尽心尽力，加上买企业，华泽前前后后投入高达3个亿，但几年下来却发现，华泽文化与太白酒业原有的企业文化难以在短时间内深度融合。”

　　根据来自经销商层面的消息显示，华泽收购之后，太白酒的市场动作和力度明显不如此前张吉焕掌控时代。

　　也有观点认为，导致华泽在投入上瞻前顾后的原因，或许在于其未曾理顺股权关系，没有完全掌控太白酒。

　　相比于华泽花费9000多万元购得太白51%的股权，同样是在2009年，吴向东主导了另一项重要的酒业资产并购，这场并购花钱较少，但后续的投入更多——显然，在华泽彼时大杀四方的投资版图中，后者占据了更为重要的位置。

　　那就是2009年9月，被吴向东通过子公司华致酒行以8250万元的价格收入囊中的贵州“珍酒”。

　　相关资料显示，华致酒行取得了珍酒的控股权(期间珍酒的股权在“华泽系”旗下经过几番变更流转，现通过贵州珍酒控股有限公司控股)。

　　2021年，在“全国优强民营企业助推贵州高质量发展大会暨2021年贵商大会”上，吴向东在提及助推贵州经济发展的力度时直言：“我们在接手珍酒厂后，已累计投资50多亿元，不断致力于扩产能、打市场······”“

　　从投资金额上，足可看出华泽系厚薄有别。”有陕西经销商认为，白酒生产企业投资与产出有一定周期，华泽明显对珍酒更具耐心，对太白则在一定程度上属于“放养”。

　　尽管在并购时也曾对华泽寄予厚望，但是显而易见，彼时华泽旗下并购而来的多达10家以上的生产企业中，太白的位置并不靠前。

　　或许当时的一句话已经预示了太白酒的未来——华泽某位高层在与太白酒业的签约仪式上曾这样寄语：“不要向企业要钱，要向市场要钱”。

　　亚特对金徽酒的投入，则颇显豪气。

　　2009年，金徽酒启动面向消费者的“金徽生态之旅”，将金徽酒生态园、徽县周边特色景区整合成优质旅游线路。

　　到了2016年，该线路已累积接待来宾数十万人次，宾客遍及全国34个省市、自治区及海外。

　　之所以能够在厂区接待来自海内外的众多宾客，除了徽县自身的天然环境优势外，金徽酒投入上亿元资金所打造的“集酿酒与观光为一体的生态工业园区”也是底气所在。

　　亚特对生产主业上的投入不惜工本，2017年8月29日，西北的白酒酿造车间在金徽酒正式建成，单此一项，金徽酒足可傲视西北群雄。

　　曾参观金徽酒生态工业园区的陕西经销商陈先生对此赞不绝口：“金徽酒厂的占地规模、产能，管理的现代化程度，都在西北地区，这说明资本方是用心投入，做长线发展的。”

　　除了硬件的投入之外，投资方针对市场层面的投入同样舍得。

　　2016年经销商答谢会上，金徽酒股份公司对2015年做出优异成绩的经销商、分销商进行了5000万元现金奖励。

　　投入的不同或许只是一个方面，双方团队的稳定程度也成为决定成败的关键一环。

　　2006年，华泽并购太白之时，陕西某知名营销专家曾向华泽领导层献策：稳定经营团队，留任对太白酒业做出巨大贡献的原有领导班子并给予其管理权。

　　据称，华泽领导层对此不置可否。很快来自于华泽的经营管理团队正式入主太白酒业，其后，太白酒业原董事长张吉焕因身体原因而退居二线。