北交所来了，对酒业的影响全在这里

　　资本“饮酒”的速度或将加快。

　　随着9月2日关于“设立北京证券交易所”(以下简称：北交所)的新闻披露，资本“饮酒”的话题再次成为酒业热点，与此同时，25家在新三板挂牌的涉酒企业一时间也成为业内关注的中心。

　　按照证监会的介绍，北交所将牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，提升制度包容性和精准性;将“以现有的新三板精选层为基础组建”，总体平移精选层各项基础制度，并同步试点证券发行注册制;新三板精选层挂牌公司全部转入，新增上市公司为在新三板挂牌12个月的创新层公司。

　　这意味着，在新三板挂牌的25家涉酒企业中将诞生首批进入北交所的酒类企业，同时，有创新概念的中小酒企将迎来资本的更多关注。

　　那么，谁将成为首批进入北交所的酒类企业?中小酒企要想拥抱北交所，需要迈过什么样的门槛?

　　于2006年1月23日设立的新三板，目前分为三层：精选层、创新层、基础层，是多层次资本市场服务中小企业的重要平台。

　　全国股转公司官网显示，截至9月2日，新三板精选层、创新层、基础层的挂牌公司分别有66家、1250家、5988家，合计7304家。其中，在新三板挂牌的涉酒企业有25家，没有一家进入精选层，在创新层有7家，分别是壹玖壹玖、名品世家、醉纯科技、柏星龙、豪能科技、兆信股份、红酒世界，均为酒类流通或配套企业，没有生产型企业。其余的18家在基础层。

　　据挖贝新三板研究院数据显示，截止9月2日，758家创新层公司符合精选层财务标准且与酒类相关的，只有柏星龙和名品世家两家。

　　深圳市柏星龙创意包装股份有限公司是目前国内酒类包装设计行业的企业，于2015年8月14日在新三板挂牌，为茅台、五粮液、剑南春、汾酒、泸州老窖、西凤、洋河、古井贡、郎酒等超过1000家客户提供包装创意服务。

　　在8月30日发布的半年报告中，柏星龙(833075)营业收入1.82亿元，同比增加59.21%;净利0.14亿元，同比增加189.07%。

　　另一家符合精选层财务标准的是名品世家。

　　名品世家于2015年8月成立，2016年3月挂牌新三板，2017年至2019年连续三年入选新三板创新层，2020年5月8日进入精选层辅导期，但在2021年6月宣布终止精选层辅导。

　　有行业人士分析，为尽快登陆A股市场，名品世家终止精选层辅导旨在“弯道超车”，意在促成宝德股份对名品世家的收购，从而实现“曲线”上市。

　　不过，现在看起来，名品世家多了一个选择。

　　酒业家从统计中看出，目前处于新三板创新层中的7家酒企的挂牌时间均超过12个月，符合证监会介绍的北交所对新增上市场公司的要求。这意味着，壹玖壹玖、名品世家、醉纯科技、柏星龙、豪能科技、兆信股份、红酒世界这7家酒企或将成为首批进入北交所的酒类企业。

　　毋庸置疑，北交所的成立将给酒类企业，特别是中小酒企带来广阔的想象空间。那么，中小酒企该如何借北交所的东风跑步入场呢?

　　按照证监会的介绍，北交所仍是新三板的一部分，与创新层、基础层一起组成“升级版”新三板。

　　公开资料显示，挂牌新三板的财务指标包括：最近两个完整会计年度的营业收入累计不低于1000万元;因研发周期较长导致营业收入少于1000万元，但最近一期末净资产不少于3000万元的除外;报告期末股本不少于500万元;报告期末每股净资产不低于1元/股等。

　　刚性的财务指标是中小酒企需要攻克的道关口。

　　“作为传统领域的酒企，距现代管理仍有一定距离，股权结构、治理结构、财务结构等一直是的短板，光是股权和财务结构，都足以将很多酒企挡在门外。”国坛酒业集团创始股东、执行总裁杨永华表示：“酒企要上市，还需在结构和实力层面‘补课’。”

　　在结构和实力层面的“补课”，对想进入资本市场的酒类流通企业来说，也是同样的命题。

　　“对于流通领域企业而言，北交所的成立，将加快酒类公司上市进程，从治理结构、财务管理、核算等方面进行规范。”百川名品供应链有限公司总经理颜骏认为，酒商上市依然有不少“拦路虎”，受上游酒企波动影响较大、经营风险高、易受到外部环境的冲击等，“这些都是需要清理的障碍。”

　　另有不愿具名的酒商表示，酒类销售端有酒店进店费、开瓶费、返利补贴等一系列费用，按照上市标准来衡量，流通领域一直存在不规范的现象。同时，酒类流通领域处于话语权偏弱的行业地位。如何实现规范性和灵活性的平衡，是酒类流通企业上市要迈的一道坎。

　　尽管存在门槛，但北交所对中小酒企进入资本市场的积极作用不容忽视。

　　安信证券科创板及新三板首席分析师诸海滨认为，从精选层整体来看，科新属性是突出重点，对酒类领域而言，小而新的酒类服务公司，如酒类电商，因财务数据、商业规模等因素无法在沪深上市，北交所将为其提供更包容、多元化的融资渠道。

　　另有酒水领域券商分析师对酒业家表示，相比之下，盈利能力稍弱的流通、配套服务商，北交所将丰富其融资渠道，成为其上市的主流路径，“尤其是酒类电商，是新零售、新模式的践行者，完成了多轮融资，自身上市愿望强烈，也符合北交所主要服务‘专精特新’和中小企业两类对象的画像特征。”