资本扎堆涌入茅台镇 三大布局模式各显神通

　　坐落于茅台镇名酒工业园区的夜郎古酒业接待大厅中，宾客盈门，熙熙攘攘，采购团品酒、洽谈、下单，好不热闹……

　　“现在火得不得了。”夜郎古酒业销售人员何先生向记者介绍，“突然就火起来了，说实话真的始料不及。我们预计今年销售额再增长一倍。”

　　夜郎古酒业的情形是整个仁怀酱香白酒行业高景气的一个缩影。仁怀酱酒销售火爆，敏锐的资本也不断涌入这座“中国酒都”，将目光瞄向当地的酒企。海南椰岛、众兴菌业、吉宏股份等上市公司先后宣布布局茅台镇的企业。当地也顺势而为，发力资源整合。数据显示，近年来，仁怀市已先后引进全国知名企业参与资源整合，团购引资签约企业30多家、引进资金300多亿元。

　　行业景气、资本加持，“打造世界酱香白酒核心产区”已被仁怀列入当地“十四五”规划的重要目标，着力培育“1314”白酒产业骨干企业集群，打造“百亿产值、千亿市值”企业。资本与白酒在“中国酒都”将碰撞出哪些火花?近期证券时报“聚焦资本市场‘新地理’”主题报道采访团走进贵州省仁怀市茅台镇的酱香白酒产业。

　　“今年预计再增长一倍”

　　仁怀位于贵州省西北部，赤水河中游，属云贵高原向四川盆地过渡的山地地带，这里是红军长征“四渡赤水”战斗过的地方，也是茅台酒的故乡，2004年7月，仁怀被正式认定为“中国酒都”。

　　在前往仁怀之前，已有贵州同事告诉记者，机票、酒店提前预定。然而，航班和酒店的紧张程度仍令记者吃了一惊。

　　即便提前两天预订，深圳直飞茅台机场的机票也早已销售一空。记者不得不“曲线”赶往距离仁怀120多公里的遵义新舟机场。酒店方面，茅台镇上“不那么差”的酒店，基本处于“无房”状态，其中最火的莫过于仁怀茅台国际大酒店，因为入住可有资格原价限量购买茅台，基本需要提前1～2个月预定。

　　从仁怀市区向西北出发，公路绕山而过。到了赤水河中游，进入峡谷地带，知名的茅台镇便坐落于此。这里平均海拔700米以下，河道沿岸多为丹霞地貌，地表岩层由紫红色砂岩和页岩组成。水质、紫红泥、海拔，这三个要素构成了茅台镇的酿酒环境。

　　风来隔壁三家醉，雨过开瓶十里香。初入茅台镇，空气中弥漫着浓郁的酒糟味。在夜郎古酒业接待大厅前，挂着不同省份车牌的汽车整齐停放着。接待厅里则是热闹的洽谈声。

　　“销售额预计达到10个亿左右，跟去年相比增长一倍。我们去年是4个多亿，前年‘仅有’2个亿，基本一年翻一倍。” 夜郎古酒业销售人员何先生向记者介绍。资料显示，夜郎古酒业是仁怀市茅台镇大型酱香型白酒酿造企业，年产5000吨，储量50000吨。

　　夜郎古酒业连续高增长，只是近年来仁怀酱香白酒行业高景气的一个缩影。

　　“去年酱酒行业整个景气比较好，今年感觉比去年还要好一些。”同处茅台镇的贵州民族酒业行政总监王勇向记者介绍，“今年预计在去年高增长的基础上，保守估计还能增长30%～40%。”资料显示，贵州民族酒业集团有限公司成立于2014年，前身为1984年成立的民族酒厂，经过多年的发展，目前公司年产酱酒达到8000吨。

　　王勇表示，销售额的增长主要源自产品单价的提升，“我们这些中大型企业产能其实是相对比较稳定的，现在酱酒整个上中下产业链成本都有所提升，企业的各项费用开支在增加。”

　　“市场供不应求，我们也计划扩充产能。”王勇还透露，“公司计划再扩6000吨以上，差不多是原来产能的一倍，这样才能满足市场需要。”

　　酒企销售业绩的大幅增长也带动了酒包装行业。

　　在仁怀经济开发区坛厂现代服务园区的贵州贤俊龙彩印有限公司(简称贤俊龙)，是一家从深圳引进的企业，承接仁怀酒类专业包装印刷项目，与茅台、国台等近200家著名酒业有着长期的合作关系。厂房内，成排的先进机器嗡嗡作响，工人分拣整理从机床印出来的白酒包装盒，一幅热火朝天的景象。

　　“我们公司的任务就是为仁怀白酒‘织衣’。”贤俊龙办公室主任罗洪林告诉记者，自从酱酒火了以后，公司的订单陆续不断，“以前都是我们上门‘要’订单，现在订单追着我们来”。

　　据介绍，贤俊龙拥有目前国内一台“海德堡”9+1印刷机，以及“三菱”等世界上最先进的大型印刷设备，多项印刷技术达到了国际水平。“现在当地的酒企对于塑造自身的品牌越来越重视了，技术的优势，叠加行业高景气，公司的业绩近年来也是高速增长。” 罗洪林介绍，“预计今年销售额应该在2.8亿元左右，我们去年大概是1.5亿元，前年只有8000万元。白酒的火热超预期，公司的发展也超出了我们的预期。”

　　资本“围猎”各显神通

　　在酱香酒供不应求的火爆市场里，与茅台同享一方水土的酒企，已经成为资本眼中的“香饽饽”。

　　自2020年以来，随着白酒行业展现的稳定性和高抗压等优势，资本市场对白酒股追捧一直未曾间断，其中，不乏有医药、化工、互联网、农业等行业公司跨界参与。

　　川财证券分析师欧阳宇剑表示，近年来酱酒迎来快速发展阶段，行业规模2020年达1550亿元，10年复合年均增长率为15.95%，产能在2020年达到60万千升，销售*为630亿元。剔除茅台后，酱酒行业2020年营收约600亿元，2010年～2020年复合年均增长率为9.76%，仍高于白酒行业。酱酒行业盈利能力较强，2020年酱酒产量占白酒总产量仅8.10%，实现销售收入占白酒行业总销售收入的26.56%，贡献白酒全行业销售*的39.74%，均价为37.80万元/千升，显著高于白酒行业平均值。

　　欧阳宇剑认为，酱酒需求是由经济发展、居民消费水平提升、酱酒独特的酿造方法、品质口感、产能等多方面因素共同构成的。随着酱酒的快速发展，2030年酱酒行业的市场规模有望达到4800亿元，复合年均增长率为12%。

　　在贵州茅台的光环下，仁怀本地的酒企也受到了资本额外青睐，其中就包括海南椰岛、吉宏股份、众兴菌业等上市公司。

　　最近一起并购发生在今年的6月28日，主业为电商和包装的吉宏股份当时公告称，拟通过包括但不限于受让股权、增资等方式收购贵州钓台贡酒业有限公司不低于70%的股权，进而持有贵州省仁怀市茅台镇古窖酒业有限公司资产。

　　此外，主业为从事食用菌生产的众兴菌业也在今年6月20日公告称，公司拟收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司的股权。众兴菌业给出的理由是，白酒属于大健康领域，与公司主营业务相似。一旦收购成功，公司会进入白酒与食用菌双主业发展的阶段。

　　6月26日，在遵义举办的椰岛酱酒封坛仪式暨新品发布会上，海南椰岛高调推出酱香酒产品。此消息的背后，正是公司与糊涂酒业共同出资设立椰岛糊涂酒。此前的4月，海南椰岛与糊涂酒业共同出资设立贵州省仁怀市椰岛糊涂酒业有限公司，注册资本为3亿元。

　　从目前进入茅台镇的资本布局来看，主要方式包括：新建酒厂;与地方酒企合作，即资本出钱出渠道，茅台镇酒厂提供基酒;兼并重组地方企业。

　　“现在人家说投资酱酒的资金，要么就在茅台镇，要么就是在来茅台镇的路上。”仁怀市投资促进局李克接受记者采访时表示，“近几年，特别从去年开始到今年，仁怀酱酒特别火，各路资金、大企业来得很多。很多来投资酒的最开始主要因为这个企业对酒的用量比较大，所以来仁怀买酒，买200吨、300吨等。后来，因为每年买那么多酒，还不如自己建个酒厂，然后就一步一步来拿地、建设之类的，慢慢就把酒的这个企业做起来了，比较有代表性的如紫红泥酒业、酣客酒业等。”

　　仁怀酱酒接受资本的“底线”

　　“资本”如水，能载舟亦能覆舟。热潮之下，仁怀对于资本是既欢迎又谨慎。

　　“从某种意义上来讲，仁怀更多的是‘选商’。”面对资本涌入的浪潮，李克表示，“很多我们经过调研，投资实力小的或者未来发展规划不清晰的，我们是不让他进的，仁怀的酱酒资源特别红火，也特别短缺，来的企业都是需要经过我们认真筛选。”

　　“作为我们仁怀地方人来说，酱酒是我们仁怀人的祖业，祖祖辈辈留下来的东西。” 据王勇介绍，近期不少资本方前来公司洽谈收购事宜。王勇向记者明确表示了态度，“如果有大的经销商来，能够有力地促进我们更好地去发展，那我们愿意接受。如果是一些想来投机倒把的，那我们就不欢迎。”王勇解释称，“怕外来资本把品质砸掉。”酒的品质不能降，品牌不能受损，这是诸多仁怀酱酒企业接受资本的“底线”。

　　“整体来看，资本的介入是好事，利大于弊。”李克进一步表示，符合要求的资本方进来以后，首先会带来一定的宣传效应，提升仁怀酱酒的知名度;其次，当地一些中小企业擅长酿酒，但企业的管理、市场营销能力仍需提升，外来资金进入，能开拓本地中小企业的眼界;最后资本能为本地中小酒企的发展提供充足的动力，这对提升仁怀酱酒产业的集聚效应也是很大的帮助。李克也表示，“我们同时也需要警惕资本把仁怀宝贵的资源浪费了，破坏本地生态环保，通过各种手段在资本市场上‘空手套白狼’等各类现象。”

　　王勇亦持相类似的意见。他表示，“有外来资本参与是好事，能够促进本地小型的酒厂更好地去扩展和发展，因为每个人都有自己的梦想和想法，既然他们建了一个小的酒厂，他就想把自己的产业做强做大，但是由于他自身的一个经济实力以及市场的资源这一块可能很欠缺，所以会导致企业的发展和扩建比较缓慢。如果有外来资本的入驻，对他们来说是一个好事。能帮企业加速扩建，积少成多，这对整个酱酒行业来说也会起到推进作用。但是我们必须要把投机倒把者剔除出去。”

　　平安证券大消费团队指出，酱酒仍然处于快速发展通道，但是要想获得可持续发展，需要注意产品品质、品牌建设、价格策略和营销创新等方面的持续耕耘。产品品质是白酒的生命