第一期核心骨干持股计划落地，洋河股权激励释放了什么信号？

　　8月3日，洋河发布了《期核心骨干持股计划》公告。公告显示，本持股计划的参与对象为公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员以及公司及全资子公司经董事会认定对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的中层及以上人员和核心骨干。参与本持股计划人员总数共计不超过5100人。

　　从持股比例看，公司高管合计持股份额占本次持股计划的8.28%。其中，公司董事长张联东、副董事长兼总裁钟雨、董事兼执行总裁刘化霜持有份额均为1000万份，各占持股计划比例的1%。剩余不超过5085名其他核心骨干持股份额为91.72%。每份份额为1.00元，持股计划份数上限为10.02亿元，资金总额不超过10.02亿元。

　　公告透露，上述持股计划股票来源为洋河股份此前所回购股份。截至2020年10月29日，洋河股份累计回购公司股份约966.13万股，占公司总股本的0.64%，公司回购股份均价为103.73元/股，成交金额约10.02亿元(含交易费用)。换言之，洋河股份的股东并不需要承担股权激励的费用，这对于股东而言十分合理，没有损害其利益。

　　公开报道显示，这是洋河股份上市以来首次推出的核心骨干持股计划。洋河方面表示，持股计划的推出，有利于核心骨干在为公司创造价值的同时提升自身在公司期间的回报，有利于实现核心骨干、公司、股东利益的有效协同。同时，确保经营管理团队的稳定，也为核心团队未来梯队建设打下坚实基础，为公司的持续快速发展注入新的动力。

　　据了解，在洋河股份“十四五”发展战略中，“人才兴企”被纳入战略规划。同时不断畅通人才晋升通道，激发⻘年员工干事创业热情，通过“个十百千万”人才培养工程，打造完备的人才库，构建梯队式的人才结构。

　　此外，洋河股份还通过建立系统化的薪酬体系，包括员工工资的常态化调整机制、宽带薪酬体系、员工福利体系等，进一步激发员工干事的热情。这一系列的措施，也表明洋河对人才的重视。正如张联东所言，“在洋河，品质是企业成长的生命线，员工是企业生存的动力源”。

　　值得关注的是，公告还公布了本次持股计划业绩考核要求：2021年公司营业收入较2020年增长不低于15%，且2022年营业收入较2021年增长不低于15%。若业绩考核指标未达成，本持股计划持有的全部标的股票权益将由管理会收回。

　　数据显示，2020年洋河股份营收为211.01亿。按业绩考核要求粗略计算，2021年洋河股份营收至少为242.66亿元。此外，洋河股份曾表示，2021年经营目标为营收同比增长10%以上。显然，上述考核要求已经超出了洋河股份定下的年度营收增长目标。据洋河股份2021年一季报显示，今年1—3月实现营收105.2亿，这意味着已完成业绩考核目标的43%。

　　业界认为，洋河完成业绩考核目标难度不大。同时，按照持股计划的考核要求，洋河股份未来2-3年的业绩基本上已是一张明牌，而这背后更深层次的含义或在于，洋河向市场透露了一个重要的信号，始于2019年的主动渠道库存调整结束，公司将发动新一轮的攻势。

　　华创证券也指出，上述股权激励考核略超市场此前预期，向市场释放出较为积极信号，方案落地利于锁定增长预期中枢，坚定资本市场信心。同时，本次激励目标体现了公司对市场和未来发展节奏的充分信心，且是具备市场支撑的“自信”。站在当前时点来看，公司改革已进入下半场，从市场情况来看，良性趋势已基本确立，主体政策延续下，市场在后半程加速向好的确定性较高。

　　值得一提的的是，7月30日洋河股份发布调研活动公告称，今年在发展战略上做了两大调整：一是明确多品牌、多品类战略，推进一体两翼发展模式，洋河作为主导品牌，双沟作为第二品牌，贵酒梯次跟进。双沟拥有深厚的历史文化底蕴，贵酒拥有较好的产品品质，目前已实现独立运作;二是加大对高端产品的战略思考，围绕梦之蓝产品体系进行深度分析，更加重视高端品牌的布局。

　　渠道调研反馈，2021年上半年M6+收入维持高速增长，省外市场继续扩大，全国化路线进展顺利。M3水晶版导入市场目前市场表现符合预期。同时，作为曾经助推洋河实现快速发展的产品系列，预计天之蓝将于年内完成换包升级，海之蓝等产品的换代也将在之后有序推进。

　　申银万国指出，洋河股份的核心竞争优势仍强，拥有深厚的品牌文化、精细化的渠道网络及优秀的营销管理能力，从调整的战略来看已取得了良好成效，改善趋势明确;长期来看，洋河股份在人才队伍的建设以及激励机制上在进一步完善，公司长期成长空间仍然可期。