水井坊真正的逻辑

　　“保持成长动力”，这是朱镇豪在2021经销商大会上说得较多的一句话。“白酒事业是一个综合赛事。”这是朱镇豪在2021股东大会上讲得较多的另一句话。

　　两句话结合实际上折射了水井坊的发展逻辑。那就是，水井坊追求的是有价值的增长，通过在高端及次高端白酒领域有效经营和持续经营，不断加强高端和次高端市场品牌、产品和渠道的建设，提高水井坊的品牌认同度和市场占有率，保持成长动力，市场健康可持续发展。因此一时的业绩表现，并不能影响公司战略的稳健推进。

　　“客观地说，水井坊相对高端的产品结构与最近几年不断尝试更加本土化的营销战略，为企业继续发展提供了支撑。”酒行业营销专家蔡学飞认为，公司的产品结构长期聚焦中高端产品，并且拥有国际化市场背书，在品牌、技术、品质与营销等方面优势明显。而朱镇豪带领的管理团队所设定的发展路线，正在一步步被执行落地。

　　酒行业专家欧阳千里也表示，历来二季度都是中国白酒的传统淡季，比较适合在此时进行品牌投入，为下半年销售蓄力。“你说它(水井坊)二季度亏，这只是单点数字。业绩数据拆开来单个看是没有意义的，数据的作用在于对比看、综合看，才能看出真正的逻辑和趋势。我认为上半年水井坊的投入与朱镇豪总经理在春糖时讲述的全年计划是相符的，一季度收获春节档的销售成绩，二季度消化一下库存，进行品牌投入为三四季度销售蓄力，是非常典型的行业运作规律。”他认为，对企业动作的判断不能只看表面数据，必须深入到其运作逻辑分析，才能真正找准未来表现的趋势。

　　近年来，白酒行业整体向名酒集中、向高端集中的趋势愈发明显，品牌高端化和产品升级创新成为白酒行业的主要趋势之一。作为川酒六朵金花之一，水井坊从去年下半年开始实施的整体市场打法得到销售业绩的有力支持：社会库存低，销售势头好，品牌上升趋势明显，消费者反馈积极正面，各项指标综合向好，这表明，其投入背后的逻辑，正是支撑其基本盘持续发力的根源。这对于寻求“题材”的投资者而言，虽然比较闹心，但对于市场而言，这才是真正的甘霖。