上半年业绩或迎大牛市：“名酒+酱酒”成较佳配置？

　　1、抢眼的“半年报”

　　据酒说不完全统计，目前已知上半年业绩不错的企业有：

　　1、汾酒上半年营收预增超70%。从其预增公告得知：2021年半年度营收同比增加48.30亿~55.20亿元，同比增长70~80%;净*同比增加17.66亿~20.87亿元，同比增长110~130%。如果按照最低预计增量48.3亿元计算，2021年上半年汾酒营收高达117.3亿元，占到2020年全年营收的84%。

　　2、西凤上半年销售收入超41亿，同比增长92%。7月14日，西凤酒官宣：截至6月底，总体实现销售收入41.43亿元，完成半年任务的131.43%，较去年同期增长了92%。

　　3、金沙酒业上半年实现销售收入23.5亿元，同比增长225%。更为关键的是：相比2020年全年27.3亿元的销售收入，金沙酒业在2021年几乎用了上半年的时间就已接近去年全年。

　　4、舍得酒业上半年预计净*同比增长超300%，同样是预增公告显示：2021年半年度实现归属于上市公司股东的净*为7.1亿元到7.5亿元，同比增长332.42%到356.78%。

　　5、董酒上半年已达到去年全年业绩。7月14日，贵州董酒官网透露一组业绩动态数据：自2018年董酒开启全国化营销布局以来，2018年、2019年、2020年连续三年，董酒各项经营指标连续翻番增长，2021年上半年已经达到去年全年经营业绩。

　　6、青青稞酒上半年扭亏为盈。青海互助青稞酒股份有限公司业绩预告显示，预计2021年半年度实现净*为7000万元到8000万元(去年同期亏损3506.64万元)，同比扭亏为盈。

　　此外，还有白云边，其官宣“上半年纳税额超去年全年”，侧面反映出业绩大增长;

　　国台IPO新的申报材料里面披露2020年营收超40亿，同时半年会上也透露出上半年增长势头迅猛;

　　水井坊今年将是19家上市白酒公司里面个披露中报的，其预披露时间是7月24号，业内预测业绩肯定不错，因为早在6月30日晚水井坊发布公告显示：自2021年7月1日起聘任朱镇豪为公司总经理，在代行总经理职责282天后朱镇豪最终“转正”，当时许多人就预言“水井坊半年报，稳了”!

　　尽管许多人在吐槽：2020上半年因为疫情原因不具备太多业绩代表性，可能对比2019年更有价值，但其实放得长远一些，包括汾酒、西凤、金沙、董酒等其实已经连续三年保持了业绩的稳定增长，“名酒+酱酒”组合正在呈现出强大的抗风险性。

　　2、不妨开一个脑洞：5年后谁能成为新百亿成员?

　　酱酒领域势头很猛，其实从目前两个百亿级品牌：习酒、郎酒我们能找到一些共性的路径与特点，比如产能3万吨起步的门槛支撑，比如次高端或者高端的大单品成型，比如3到4年的成长发育期、比如全国化的品牌影响力与市场势能……

　　综合这些维度，如果在酱酒热大势头不出问题，还能持续3到5年的话，显然国台、金沙和珍酒都能跑进百亿。因为无论是从品牌影响力、市场布局、产能储备，还有价格带培育方面，这些品牌都已经跑出来了，剩下的无论是受益于酱酒持续扩容的高速增长，还是集中度加强的品牌厮杀的“酱酒下半场”，这些已经成气候的、具备先发优势的品牌都能占据相对有利的一面，也是新百亿的重要种子选手。

　　剩下的综合目前规模与企业增长潜力来看：西凤问题不大，四大名酒基因叠加品牌与产品特点，赢面很大;今世缘也没问题，地缘优势和次高端占位都能带来量级的持续增长;在往后就是两个阵营的种子盘点了：

　　一是以口子窖、衡水老白干和迎驾为代表的省级龙头，泛区域化扩容和次高端升级成为其持续增长的核心命题，三个企业各有优劣势，对企业操盘手的战略能力要求很高;

　　二是以水井坊、舍得和酒鬼为代表的次高端品牌。它们相比省酒龙头更容易在全国化扩张与高端价位上做增量，但显然在营销队伍和地面作战方面与区域强势企业有差距;

　　显然，从目前的盘点来看：可能未来酒业格局还是“名酒+酱酒”组合的天下，当然这里的“名酒”不是传统意义上五届评酒会出来的一个终身制的称号，更核心在于足够的市场规模+足够高的品牌溢价，这个“名”指的是市场磨练出来的名酒。

　　当然过去的十七大名酒是固有的资产，但显然在当前乃至未来越发激烈竞争的行业背景下，有了好的基因与传承仅仅是前提，还需要足够好的团队与“一点点时机和运气”，显然目前酱酒热给了许多酱酒企业机会，但最终这些酱酒企业还是需要在时间窗口内把规模跑出来，把品牌树起来，把消费者培育做扎实。从渠道热到消费热，这是酱酒热下半场更关键的命题，是考虑渠道打款，还是考虑开瓶率的问题，同样是一个更战略的命题。

　　从这个意义上讲：无关品类，最终将是名酒的天下，品牌是具备更长远的穿透价值的。当然这里的“名酒”不是传统技术标准维度评选出来，酱香品类显然除了茅台依然有出“名酒”的机会，后者关乎一套植根于消费者选择的市场标准，更需要时间、品牌、品质综合层面的多维度发力，这是需要生产企业家和渠道商所关心和思考的。(原标题：上半年业绩或迎大牛市：“名酒+酱酒”成配置?)