古井贡酒50亿元定增落地 能否助推业绩增长？

　　7月20日晚间，古井贡酒公布了非公开发行A股股票结果，其中易方达基金管理有限公司获配25.5亿元，超过本次发行股票的半数以上。根据此前的定增预案，此次募得的全部资金将用于酿酒生产智能化技术改造项目。

　　受此消息影响，古井贡酒21日盘中一度涨停，截至7月21日收盘，古井贡酒收于245.5元/股，股价涨8.15%。

　　古井贡酒50亿元定增落地

　　古井贡酒公告称，本次定增募资总额为50亿元，减除不含税发行费用约4565.79万元后，募集资金净额约为49.54亿元，发行对象确定为13家，分别为券商、公募、外资等机构，获配股票有6个月的锁定期。

　　其中，基金易方达获配25.5亿元，超过本次发行股票的半数以上;工银瑞信基金获配4.3亿元;招商基金获配4.0亿元，其他机构则包括国泰君安、JPMorgan、Morgan Stanley、财通基金、太平基金等。

　　值得一提的是，在近期披露的易方达消费行业二季度报中，旗下多只基金在二季度减持了多家白酒股，“明星”基金经理萧楠所管理的易方达科顺定开，古井贡酒由一季度的20.01万股减持至二季度的13.15万股。

　　古井贡酒表示，本次发行数量为2500万股，发行价格为200.00元/股。截至6月28日15时，13家发行对象已将认购资金全额汇入保荐机构指定账户。

　　根据此前的定增预案，本次古井贡酒募集资金扣除发行费用后将全部投入公司酿酒生产智能化技术改造项目。该项目总投资为89.24亿元，古井贡酒投入自有资金39.24亿元。预计建设期为5年，于2024年12月完成土建工程施工。该项目建成后，将形成年产6.66万吨原酒、28.4万吨基酒储存和13万吨成品灌装能力的现代化智能园区。

　　扩产能否助推业绩增长?

　　受定增项目影响，上半年股价一直“跌跌不休”的古井贡酒在21日迎来大涨，盘中一度涨停，截至当日收盘，古井贡酒收于245.5元/股，股价上涨8.15%，总市值1236亿元，位列白酒股第六。

　　2020年，泸州老窖、山西汾酒纷纷提出了重回“行业前三”的目标。而早在10年前，古井贡酒也打出过“前三”目标，然而，迄今为止，古井的“前三”征途却还在路上，而且，似乎更加艰难。

　　截至目前，古井贡酒营收在19家白酒企业中排名第六，且被排在前位的酒企不断拉大差距。2018年-2020年，古井贡酒与山西汾酒的营收差距由7.58亿元扩展至23.9亿元，净*被山西汾酒反超。

　　数据显示，2020年古井贡酒实现营业收入102.92亿元，同比下降1.20%;实现*总额24.74亿元，同比下降13.89%;实现归母净*18.55亿元，同比下降11.58%。

　　从产量来看，2020年古井贡酒实现白酒产量8.37万吨，同比下滑3.75%，销量8.69万吨，同比下滑10.8%。其主推产品年份原浆营收为78.34亿元，率81.50%，同比下滑1.66%。

　　不仅如此，从2016年到2018年，古井贡酒产销量一直停滞，2019年产量增长12.67%，销量增长9.06%;2020年产量下滑10.8%，销量下滑3.75%。而其设计产能11.5万吨，实际产能为8.37万吨，产能利用率为73%。在建产能达到13万吨。

　　一边销量下滑，一边增加产能。对此，2月26日，证监会曾下发《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》。在反馈意见中，证监会就同业竞争、募投项目、募集资金量、存货、商誉等方面提出了7大问题，要求古井贡酒说明新增产能的合理性及消化措施。